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2020年最大(da)的黑(hei)天鵝 航空等行業業績受影響較大(da)
2020年02月(yue)08日(ri) 09:00 證券市場紅周刊

  作者  胡東輝

  編輯 龐丹(dan)

  誰(shui)也沒有(you)想到(dao),剛剛進入2020年,就飛來一只巨大(da)的黑(hei)天鵝。新(xin)型(xing)冠狀病毒疫情符合黑(hei)天鵝的全部定義和特征,一是不可預知,二是史無前例,三是破壞性巨大(da)。A股(gu)市場因此受到(dao)巨大(da)沖擊是不可避免的,但本ju)艿股(gu)市場堪稱V字(zi)驚天大(da)逆轉,巨大(da)的沖擊效應只有(you)短(duan)短(duan)的一天,創業板完全收復失地,並且創出3年新(xin)高,只有(you)上證指數還留下(xia)較大(da)的缺口待(dai)補。那(na)麼A股(gu)市場就此消化了su)zhe)個利空因素了嗎?恐怕lv)揮you)這(zhe)麼簡單。

  黑(hei)天鵝是沒有(you)人(ren)能(neng)夠預見的

  如果(guo)回(hui)到(dao)春節之(zhi)前的最後(hou)幾個交易日(ri),盡管那(na)時疫情已經(jing)逐步蔓(man)延和tu)又兀 股(gu)市場似乎(hu)並沒有(you)受到(dao)太大(da)的影響,僅在節前bai)詈hou)一個交易日(ri)才出現了較大(da)的跌幅。為什麼那(na)個時候投資(zi)者並沒有(you)恐慌呢?因為大(da)家(jia)都(du)沒有(you)想到(dao)疫情會發展到(dao)這(zhe)麼嚴重的地步。節前bai)詈hou)一個交易日(ri)恰(qia)逢武(wu)漢(han)宣布封城,所(suo)以A股(gu)才出現了較大(da)的跌幅,但相對(dui)于(yu)節後(hou)第(di)一個交易日(ri),這(zhe)種跌幅還是屬于(yu)溫和的。為什麼?因為投資(zi)者當時都(du)有(you)點蒙圈,一座常住人(ren)口1100萬的城市封城是史無前例的,封城意味著什麼?大(da)家(jia)都(du)沒有(you)搞(gao)明白(bai)這(zhe)究竟(jing)是怎(zen)麼回(hui)事。

  隨後(hou)A股(gu)市場進入春節長假休(xiu)市,但疫情的形wen)浦鸞?骼剩 獬鞘竊zen)麼回(hui)事也搞(gao)清楚(chu)了。大(da)家(jia)起先並沒有(you)意識(shi)到(dao)事態的嚴重性,因為覺得(de)這(zhe)是武(wu)漢(han)一地的事,其他地方仍(reng)可高枕無憂,這(zhe)個時候戴口罩(zhao)的人(ren)也不huan)唷Hren)們真正感到(dao)事態嚴重,是因為各地相繼關(guan)閉(bi)公共娛樂場所(suo),春節賀歲電影全部撤fan)dang),人(ren)們突然發現春節沒有(you)地方可去了,出行也非(fei)常困難了,這(zhe)是從來沒有(you)發生過的事。這(zhe)個時候投資(zi)者就要思考(kao)這(zhe)對(dui)股(gu)票(piao)市場意味著什麼了。

  原來人(ren)們預計pin)航諍廝甑dang)電影的票(piao)房(fang)可以達到(dao)70億元(yuan),一下(xia)子全沒了。旅(lv)游行業突然全部休(xiu)克,餐(can)飲行業受到(dao)致lv)蚧鰨 嬌鍘 嚀tie)、公路運輸(shu)也受到(dao)巨大(da)沖擊,這(zhe)都(du)是看得(de)見的損失。如此si)薇bian)在春節前還是不可想象的,沒有(you)任何人(ren)能(neng)夠預見,所(suo)以這(zhe)是真正的黑(hei)天鵝。經(jing)過春節長假的發酵(jiao),投資(zi)者開始(shi)擔心節後(hou)開盤A股(gu)是否能(neng)夠經(jing)受得(de)起巨大(da)的沖擊。有(you)人(ren)呼吁A股(gu)延長休(xiu)市,以免受沖擊。但是延長休(xiu)市也有(you)弊(bi)端(duan),就是恐慌情緒得(de)不到(dao)釋放niu) ji)壓時間長了也不行。上海(hai)有(you)句(ju)俗話叫伸頭一刀,縮頭一刀。總得(de)挨這(zhe)一刀,節後(hou)開市後(hou),果(guo)然挨了su)zhe)一刀。一刀之(zhi)後(hou)恐慌情緒釋放了,情況似乎(hu)沒有(you)想象中的那(na)麼糟,投資(zi)者信心又逐步恢復了。

  生活(huo)經(jing)濟恢復正常沒那(na)麼快

  現在人(ren)們關(guan)注的是,這(zhe)只2020年最大(da)的黑(hei)天鵝對(dui)A股(gu)市場的影響究竟(jing)是長期的,還是短(duan)期的?很多人(ren)說是短(duan)期的,原因大(da)家(jia)都(du)ji) 摹H綣guo)是短(duan)期的,A股(gu)這(zhe)麼震蕩一下(xia)就過去了,這(zhe)是不是也太短(duan)了?這(zhe)也太小看這(zhe)只huan)hei)天鵝了。如果(guo)承(cheng)認這(zhe)是2020年最大(da)的黑(hei)天鵝,那(na)麼最大(da)的黑(hei)天鵝卻產生了最小的破壞性影響,這(zhe)還是黑(hei)天鵝嗎?回(hui)過頭fang)叢zai)看前面所(suo)述的直接經(jing)濟損失,這(zhe)對(dui)經(jing)濟的影響都(du)是實實在在的,不是這(zhe)麼容易消化的。什麼時候才能(neng)夠完全恢復正常呢?ken)衷諢購苣言?ce)。從生活(huo)恢復正常到(dao)經(jing)濟恢復正常,這(zhe)需要一個較長的過程,不是可以立竿tu)暗摹/p>

  那(na)麼A股(gu)為什麼兩三天就能(neng)收復失地呢?A股(gu)在很大(da)程度上受到(dao)情緒波動的影響,跌的時候大(da)家(jia)都(du)怕,漲的時候正好(hao)反過來,大(da)家(jia)都(du)不怕,我怕什麼?kang)gu)票(piao)bi)蓯且哉塹lun)英雄,一漲遮百丑,好(hao)股(gu)票(piao)不漲就稱不上是好(hao)股(gu)票(piao),差股(gu)票(piao)能(neng)漲就是好(hao)股(gu)票(piao),只要股(gu)價(jia)漲,就有(you)資(zi)金來chu)=諍hou)第(di)一天大(da)跌釋放恐慌情緒,該拋(pao)的也拋(pao)得(de)差不huan)嗔耍 di)二天一漲投資(zi)者的恐慌情緒也就緩(huan)解(jie)了,這(zhe)就是短(duan)期情緒波動在主(zhu)導ji)唐詮gu)價(jia)波動。短(duan)期內資(zi)金流動是可以決定股(gu)價(jia)走(zou)勢的,但要長期維持樂觀(guan)情緒就不容易了,畢竟(jing)還要看上市公司(si)的業績,這(zhe)才是股(gu)票(piao)市場的基石。

  今年旅(lv)游、影視、餐(can)飲、航空等行業dang)納鮮泄 si)業績肯(ken)定是會受到(dao)較大(da)影響的,就算後(hou)面逐步恢復正常,那(na)也差不huan)嗨鶚 稅 甑氖奔洹I習 甑男棖蠓趴找院hou),不可能(neng)在下(xia)半年加倍釋放需求,這(zhe)是補不回(hui)來的。其他行業也會因為人(ren)們的行動受限而受到(dao)很大(da)影響。就算是與疫情防(fang)控有(you)關(guan)的產業,業績如果(guo)有(you)增長也是有(you)限的,很多防(fang)疫物資(zi)和藥品生產企業都(du)在積(ji)極捐贈(zeng),發國難財是不行的。因此,A股(gu)在短(duan)暫的大(da)落大(da)起之(zhi)後(hou),長期走(zou)勢仍(reng)將取決于(yu)經(jing)濟形wen)頻姆 埂Ksuo)謂疫情影響不改A股(gu)長期趨勢,這(zhe)要看對(dui)A股(gu)長期趨勢是怎(zen)麼定義的了。■

  (本文已刊發于(yu)2月(yue)8日(ri)的《紅周刊》) 

責(ze)任編輯︰曹婕(jie)

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